Куда катится российский фондовый рынок?

А.М. – Мы решили, что сейчас нет смысла говорить о темах, связанных с российским фондовым рынком, американским или азиатским. Мы решили сделать общий обзор, потому что каких-то позитивных настроений на мировых рынках становится меньше, а негатива сколько угодно. Несколько дней назад Китай принял план спасения национальной экономики. Это вроде бы подбросило рынки вверх, и азиатские, и европейские, но потом из Америки пришла очередная порция негативной статистики, и весь этот позитив сошел на нет. С негативом мы разбираемся до сегодняшнего дня. У нас вчера упали рынки процентов на 10. Сегодня мы не торгуем, и вот в этот перерыв мы решили подвести промежуточные итоги того, что сейчас происходит. Что такое план спасения национальной экономики?

М.А. – Как вы правильно сказали, очень позитивная реакция отмечалась на тот план, который китайцы объявили в выходные. Они всегда объявляют важные вещи в выходные, чтобы рынки могли переварить эту информацию и соответственно отреагировать. Эта позитивная реакция показывает, насколько китайская экономика реально важна для всей глобальной ситуации. Поэтому любые шаги, которые Китай предпринимает, чтобы удержать свою экономику в позитивном канале, вот так позитивно воспринимаются рынками. Но первый позитив сменился на адекватный анализ того, что там было написано. Этот адекватный анализ показывает, что программа рассчитана на 2 года. И ожидать, что в краткосрочный период вливания китайского правительства в экономику дадут какие-то позитивные результаты, неправильно. Поэтому нам надо сначала пережить весь этот негатив, который сейчас существует, понять, как из него выбраться и хотя бы нивелировать его. Поэтому позитивные настроения опять сменились на негативные, они наблюдаются практически по всему миру. Вероятно, следующим шагом, от которого можно ждать какого-то позитива, является встреча G20 в выходные в Нью-Йорке. Но нельзя ждать от этой встречи каких-то кардинальных решений. Нельзя думать, что они сейчас соберутся, примут какие-то решения и все восстановится. Нет. Просто на этой встрече могут быть обозначены некоторые позиции участников встречи, и мы поймем, куда может двинуться вся эта махина глобальной экономики, которая сейчас находится в подвешенном состоянии. Основной негатив в том, что сейчас нельзя сказать, что произойдет не только через месяц, но даже через неделю. Компании, которые считались столпами американской экономики, например, "General Motors", в двух шагах от банкротства, деления на части и распродажи. В любом случае, очень интересна оценка одного из известных инвестиционных банков. Стоимость акций "General Motors" они буквально на днях оценили в 0 долларов. Это просто говорит о том, что реально стоимость любого актива сейчас можно подвергать сомнению. Это актуально не только для западных рынков, но и для наших. Падение, которое мы наблюдаем на российских рынках, объясняется теми же причинами. Сколько стоит тот или иной актив сейчас сказать практически невозможно. Поэтому 10 процентов вверх или 10 процентов вниз – в текущей ситуации это совершенно нормально.

А.М. – Мне кажется, что ситуация немного страшнее. Вы говорите, что ситуация подвешена, и встреча G20 поможет понять, куда мы движемся. Мне кажется, что мы уже движемся, и при этом не понимаем, куда. Мы уже движемся.

М.А. – Мы движемся вниз только потому, что в условиях, когда вы не можете оценить стоимость актива, используя традиционные способы, вы не будете его покупать. Поэтому такие сильные падения на рынках объясняются тем, что продавцов много, а покупателей практически нет. Все, у кого еще есть денежные средства, предпочитают их не тратить, ожидая времени, когда все стабилизируется, когда можно будет понять, что покупаешь актив по определенным причинам. Сейчас нет покупателей, цена падает.

А.М. – Как сейчас ведут себя инвесторы в США, которые в свое время сделали себе имя и огромное состояние на удачных вложениях в XX веке, когда все тоже было не так гладко? Я сейчас имею в виду Уоррена Баффета. Он тоже ждет, тоже не видит никаких перспективных бумаг или отраслей, в которые стоит вкладываться?

М.А. – В такой ситуации убытки терпят все. Убыток у Уоррена Баффета составил -7.7 процентов. В этой ситуации он, конечно, заявляет, что цены низкие и можно покупать американские акции. Но, с другой стороны, в моей практике был период, когда я работал в американском фонде у достаточно известного инвестора. Я предполагаю, что Баффет на публике говорит то, что ему надо в данный момент. Можно предположить, что, будучи долгосрочным инвестором, он сидит в активах. Понимая, что стоимость активов будет падать, он захочет их продать. Для того чтобы продать большие пакеты, ему нужно, чтобы цена хотя бы не падала, хотя бы стояла на месте, а лучше всего росла. Только в таком случае большой пакет может быть реализован. Все его заявления о том, что американские акции можно покупать, разбиваются о то, что на текущий момент он тоже является продавцом. После того выступления американский рынок упал еще на 10 процентов, поэтому я думаю, что он и был одним из продавцов.

А.М. – Не совсем чисто играет на этом поле мистер Баффет.

М.А. – Это жизнь.

А.М. – Понятно, я сейчас говорю об общечеловеческих ценностях.

М.А. – Это его работа.

А.М. – Он должен делать бабки.

М.А. – Он, как управляющий, должен делать бабки. Есть определенные принципы, когда реально сделать бабки. Сейчас мы эти принципы видим в действии.

А.М. – По ходу избирательной компании стало ясно, что президентом будет Барак Обама или Маккейн. Было очень много разговоров о том, что и тот, и другой собирались предложить пост министра финансов Баффету. Называлось очень много имен серьезных бизнесменов. Насколько, по-вашему, оправдано его назначение на такой финансовый пост, когда надо думать не только о себе, не только о свое стране, а о целом мире, если Америка по-прежнему хочет сохранить за собой звание, положение ведущей мировой экономики?

М.А. – Америка, конечно, хочет это сделать, но, на мой взгляд, ей это не удастся. Вернусь к событию, которое будет на выходные. Думаю, что многие страны там заявят, что Америка должна подвинуться, поделиться своим положением глобального гегемона в финансовой сфере. Может быть, предложат придумать новый валютный механизм, чтобы доллар не был настолько доминирующим, как сейчас. Вопрос в том, что Америка будет выбираться из положения, в которое она свалилась, самостоятельно. Тогда мы придем к крайнему сепаратизму, тогда каждый регион будет самостоятельно пытаться выйти из кризиса.

А.М. – Есть такие опасения.

М.А. – Это совершенно правильные опасения, потому что это один из возможных и вероятных путей развития. При этом, конечно, многие потеряют, потому что тогда мировая торговля полностью свернется. Конечно, дальше будут попытки это все возродить, найти возможность торговать теми вещами, без которых нельзя обойтись, но это будет следующий шаг. Первым шагом будет отделение, чтобы вариться в собственном соку. Решить экономические проблемы, которые имеет каждая страна можно, не опираясь на других.

А.М. – Это мрачная картина.

М.А. – Конечно.

А.М. – Если 20 государств начнут играть каждая за себя, будет сложно. Но пока, судя по всему, вместо одного финансового гегемона, США, мы получим три региональных центра. Ими станут Соединенные Штаты Америки, Европа и Азия, потому что последнее время очень много ходит подобных разговоров. Президент Южной Кореи, по-моему, вчера заявил, что им необходимо имитировать единую азиатскую валюту, у нее будет очень хороший курс. Он сказал, что сейчас самое время для того, чтобы выходить на валютный рынок с этим. Эти три центра и азиатская валюта, – насколько это реально. Куда деться России? По нам проходит демаркационная линия.

М.А. – Проблема заключается в том, что непонятно, кто, например, в Азии может быть центром консолидации.

А.М. – Япония.

М.А. – А почему не Китай?

А.М. – Его кандидатура тоже рассматривается, Южная Корея – это тоже далеко не последнее государство. Кроме того, есть Индия.

М.А. – Насколько я знаю, пока Индия не добралась до таких вершин. Но есть и ближневосточный центр, это Объединенные Арабские Эмираты. Это маленькое государство, которое имеет большое количество денег.

(Подробности интервью слушайте в аудиофайле)