Государство хочет придать новые силы фондовому рынку

С.С. – Государство хочет придать новые силы фондовому рынку, поэтому граждане должны покупать акции российских компаний. Для этого государство готово поступиться даже налоговыми поступлениями в бюджет. Вдохнет ли это воздух в фондовый рынок? В каком состоянии сейчас находится фондовый рынок России?

П.Б. – На сегодняшний день фондовый рынок несколько лихорадит. Это связано с оттоком капитала. Индексы сильно упали. Если сравнивать с маем, падение составило около 75 процентов. Но государство сейчас нацелено на то, чтобы исправить ситуацию. Готовится изменение налогового законодательства для выхода граждан на фондовый рынок.

С.С. – За последнее время очень многие иностранные компании вывели свои капиталы из нашей страны. Можно ли как-то эту ситуация изменить? Об одном из путей мы будем говорить. А как на данный момент мы можем заинтересовать иностранцев?

П.Б. – То, что иностранцы вышли из фондового рынка России, связано с финансовым кризисом, который сейчас происходит. Россия сейчас находится в непростой ситуации. Но надо предпринимать действия, направленные на то, чтобы заинтересовать инвесторов, привлечь их на российский рынок. Это возможно, более того, считаю, что это будет сделано. Думаю, что через год ситуация изменится.

С.С. – Основной посыл государства заключается в том, что тот, кто купит акции, будет освобожден от уплаты подоходного налога.

П.Б. – Совершенно верно.

С.С. – Какова здесь процедура?

П.Б. – С точки зрения действующего налогового законодательства, операции с ценными бумагами имеют особенность по исчислению налогов, по определению налоговой базы. Для определения налоговой базы берется совокупность сделок, а налог определяется из суммы, которую получит инвестор от продажи ценных бумаг. Этот доход уменьшается на те затраты, которые он понес при их покупке, и на расходы, которые связаны с покупкой-продажей этих ценных бумаг. К таким расходам относят расходы на хранение ценных бумаг, расходы на плату комиссий специальных брокерских компаний, на оплату услуг управляющих компаний. Разница между доходами и расходами является налогооблагаемой базой. Общая ставка налога – 15 процентов. Сейчас речь идет о том, чтобы заинтересовать граждан вкладывать деньги в ценные бумаги. Но законодатель нам говорит, что речь идет о том, чтобы стимулировать неспекулятивные вложения. Граждане, которые будут вкладывать деньги в акции на срок более одного года, освобождаются от уплаты подоходного налога при реализации ценных бумаг.

С.С. – На ваш взгляд, кому это в большей степени адресовано: обычным гражданам или бизнесу?

П.Б. – Я бы не стал разделять этих людей. Безусловно, закон рассчитан на всех граждан Российской Федерации. Конечно, не все граждане Российской Федерации имеют опыт общения с фондовым рынком, не все вкладывают деньги в ценные бумаги. Часто происходят негативные явления. Кого-то отталкивают, кто-то, наоборот, находит точки роста. Но, думаю, закон направлен на всех, все постепенно смогут приобщиться к фондовому рынку и попробовать себя на нем.

С.С. – Подобные льготы, по-моему, уже были до 2005 или до 2003 года. Почему тогда их вынуждены были убрать?

П.Б. – Действительно, налоговое законодательство содержало подобные льготы. Их смысл заключался в том, что если ценные бумаги находились в собственности гражданина более трех лет, то при их продаже налоги не платились. Если акции были в собственности от года до трех лет, применялся налоговый вычет. Но, насколько я понимаю, тогда была большая необходимость пополнения бюджета, налог – это один из способов пополнения бюджета, поэтому государство приняло решение, что надо поменять налоговое законодательство. Сейчас ситуация несколько иная. Государство вновь хочет привлечь участников на фондовый рынок, поэтому появились послабления в этой части.

С.С. – На ваш взгляд, многие откликнутся на это предложение, начнут скупать акции и иные ценные бумаги?

П.Б. – В первую очередь на это откликнутся люди, которые имеют опыт, те, которые покупаю ценные бумаги сейчас. Кроме того, на это откликнутся и граждане, которые не имеют опыта на этом рынке, может быть, молодое поколение, которое будет инвестировать свои деньги на долгосрочную перспективу. Государство говорит, что не надо заниматься спекуляцией на фондовом рынке, надо инвестировать на долгосрочную перспективу. В Правительстве не раз говорили, что минимальный срок инвестирования должен быть от трех лет, а срок инвестирования в ценные бумаги должен быть от 5 до 7 лет.

С.С. – То есть через 7 лет можно будет получить дивиденды или можно будет каждый год что-то получать?

П.Б. – Дивиденды могут быть выплачены каждый год, этот вопрос решается на собрании акционеров. Но в данном случае речь идет не столько о дивидендах, сколько о доходе, который можно получить при дальнейшей продаже акций.

С.С. – К сожалению, не все разделяют ваш оптимизм. Одно из наших СМИ пишет: "Реформа российского Правительства может не привести к желаемому эффекту, ведь население испытывает все меньше доверия к фондовому рынку. Граждане, купившие в мае 2007 года бумаги ВТБ по 13,6 копейки за штуку, теперь могут продать их только по 3,3 копейки. Схожая ситуация с гражданами, доверившимися Сбербанку или "Роснефти", акции которых сегодня торгуются на 71 процент и 48 процентов ниже цены размещения соответственно". Как вы можете прокомментировать такую позицию?

П.Б. – Критиковать, безусловно, можно и нужно, потому что в критике рождаются здравые идеи.

С.С. – В споре рождается истина.

П.Б. – Но я на это смотрю с большой долей оптимизма, потому что, принимая решения о вложении денег в акции, граждане должны были отдавать себе отчет, что они вкладывают не на 1 месяц. Если деньги понадобятся завтра, чтобы купить телевизор, то лучше не вкладывать их сегодня в рынок. Безусловно, должны быть длинные инвестиции, которые рассчитаны на 5-7 лет. Если граждане приняли правильный горизонт инвестирования, то они будут получать позитивный результат.

С.С. – Такая же ситуация была с ваучерами, с акциями "Газпрома" еще в перестроечные времена, когда многие принялись продавать их, а кто-то их придержал. Говорят, что эти люди получили неплохие дивиденды. Тогда я был очень молод и не участвовал в тех процессах. Какой доход на данный момент имеют те люди, которые не обменивали тогда свои акции?

П.Б. – Произошло много событий. Многое зависит от того, насколько правильна была выбрана категория ценных бумаг. Кто-то их продавал, кто-то покупал. Те, кто вложили ваучеры в акции "Газпрома", только приобрели. Но есть люди, которые вложили свои ваучеры в те компании, которые они не знали. Дальше эти компании проводили эмиссию, у них появлялся стратегический инвестор, пакет акций размывался, к значительным доходам это не привело. Как всегда в истории рынка кто-то проигрывает, кто-то получает доход. Все зависит от правильности принятия решений.

С.С. – Надо сто раз подумать перед тем, как вложить деньги в ценные бумаги. На что надо в первую очередь обращать внимание, вкладывая свои деньги?

П.Б. – Существует много факторов. Людям, которые никогда не сталкивались с этим, стоит прийти к профессиональному участнику рынка. Это могут быть ПИФы. Конечно, сейчас интерес к ним изменился.

С.С. – Он почти угас.

П.Б. – Был большой выход граждан из ПИФов. Решением может быть частное доверительное управление, потому что профессионалы, которые занимаются твоими операциями, детально анализируют события, разрабатывают рекомендации, используя знания, принимают решения. Безусловно, не стоит покупать акции, тыкая пальцем в небо. Здесь должен быть расчет.

С.С. – Можно сказать, что государство даст какие-то методические рекомендации, которые можно использовать, чтобы не прогореть?

П.Б. – Какие-то методические рекомендации невозможно дать. Государство только стимулирует изменением налогового законодательства, чтобы люди выходили на рынок. Но надо понимать, что государство только устанавливает рамки игры, делая наиболее безопасными какие-то вещи. Государство говорит, что доход, который был получен в прошлом, не гарантирует получение дохода в будущем. Государство запрещает использовать некоторые недобросовестные механизмы в рекламе. Роль государства в том, чтобы установить правила игры и контролировать, чтобы участники рынка не нарушали правила. Так государство заботится об инвесторах.

(Подробности интервью слушайте в аудиофайле).